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图16：LME锌库存（单位：吨）数据来源：Wind资讯、SMM、银河期货图17：SMM三地社会库存（单位：万吨）数据来源：Wind资讯、SMM、银河期货第五部分 下游市场及终端消费初级消费从锌的消费结构来看，镀锌消费约占用锌消费总量的60%，压铸锌合金和氧化锌各占消费的22%和11%。中国钢铁工业协会数据显示，2019年10月全国镀锌板（带）产量为180.81万吨，同比下降8.18%。1-10月份全国镀锌板（带）累计产量为1766.75万吨，累计同比下滑5.86%。尽管产量数据较往年有所下滑，但从开工率情况来看，今年镀锌企业的表现要优于往年，主要原因是环保监管从一刀切式的粗放型管理模式转变成因城施策的精细化管理模式后，监管力度的边际放松使得镀锌企业的产能稳定性出现上升，同时大型企业通过主动的环保改造，企业抗政策风险能力也有所增强。加之下半年基建托底政策的不断加码，镀锌企业的订单情况好于往年同期。SMM调研数据显示，2019年1-11月镀锌企业平均开工率79.13%，较去年同期增加6个百分点。压铸锌合金板块受今年房地产销售面积及竣工面积持续负增长影响，整体消费量较往年有所转弱。不过随着四季度房地产市场的边际回暖，压铸锌合金企业的开工率开始逐渐企稳。SMM调研数据显示，2019年1-11月，压铸锌合金平均开工率为48.8%，较去年同期减少1.17个百分点。受汽车产销持续低迷影响，配套轮胎行业的订单情况也大幅弱于往年，使得今年氧化锌开工率一直处在偏低水平。SMM调研数据显示，2019年1-11月氧化锌企业平均开工率47.67%，较去年同期减少4.48个百分点。综合各板块消费情况，我们预计2019年中国实际锌消费量645万吨，较去年同期下降0.92%。

黄金技术面分析：早盘黄金将继续维持1220-1229区间内震荡，当前走势震荡偏强，今日采取低多操作策略！回落1222直接多，上看1230一线，下方1216位置支撑保护！今日是感恩节假期，没有了美盘的参与，黄金行情料将波动不大，今日操作上采取轻仓谨慎的思路！今日只回落多，不要轻易追多！空间有限！黄金昨日受美联储可能在明年春季暂停加息周期的影响，短线上涨至1229一线！但是由于受前高和趋势线的双重压制，黄金再次回到区间震荡！最近几日黄金料将继续再次盘整区间内震荡！所以高空低多的操作是主流！今日早盘回落1222时先看多！看1230一线后在决定是不是要反手空！

固收业务不断发展的背后实则蕴含了黄纪亮对团队建设的思考。他认为，债券投资不仅要求稳，还要求新。人才的配置应当不局限于现有产品线，而是要放眼全局，在整体业务规划的思路下，配备不同侧重点的人才品类，逐步实现公司固收业务的整体多元化发展。债市仍有机会

外贸方面，2018年四川省实现外贸进出口总额5947.9亿元，比上年增长29.2%。其中，出口额3334.8亿元，增长31.4%；进口额2613.1亿元，增长26.5%。在居民收入与消费方面，2018年，四川省居民人均可支配收入22461元，同比名义增长9.1%，扣除价格因素实际增长7.3%。按收入类别看，居民工资性收入10737元，名义增长7.2%；经营净收入4571元，名义增长7.2%；财产净收入1542元，名义增长13.1%；转移净收入5611元，名义增长13.6%。

原料药板块，河北广祥制药原料药项目，一期项目建设顺利。主要生产咖啡因等化学原料药。目前一期主要车间建筑物已全面封顶，生产所需设备完成招标采购，开始陆续到货安装。环保设施建设已完成废水生化、废气、高浓污水处理的前期工作，土建工作完成50%。回看下半年，行业格局及发展路径依然清晰可见，没有特殊宏观风险的情况下，大输液板块的业绩预期稳定，管理层在财报中也重申了全面15亿瓶袋的目标，有大输液板块的现金流支撑，短期的原料药板块及中长期的板块有持续发展的动力。

一时间，舆论哗然。名单上的一个个名字，就如同一把把利刃插进社会大众的心。与此同时，山东省公安厅向全省发布了庞红卫非法经营案协查通报。就这样，本期故事主人公、下线名单第169号人物——李华，涉嫌非法经营罪的案件线索进入了曹县公安局的侦查视野。李华的登场，为我们揭开这起非法疫苗案背后的秘密。